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高盛分析美联储意外决定近期将缩减QE

2019-06-08 10:13:57 | 来源: 育儿

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集团首席经济学家詹 哈祖斯(Jan Hatzius)周三发布报告,对美联储维持资产购买计划规模不变这一“出人意料”的决定进行了分析。

以下是这份报告的内容:

概要:在今天的政策会议上,美国联邦公开市场委员会(FOMC)出人意料地决定不采取缩减资产购买规模的措施,而是决定等待有关经济前景进一步改善的确认信息。与此同时,美联储对联邦基金利率的展望也并无变化。此外,美联储的“经济预期概要”(Summary of Economic Projections)报告表明,该行理事对2015年底的联邦基金利率集中趋势预期有所下降,2016年联邦基金利率则显示出谨慎的升息趋向。

要点:

MC在今天会议上出人意料地决定将其美国国债和抵押贷款支持债券的月度购买规模均维持不变,分别为450亿和400亿美元。声明指出:“FOMC决定等待更多证据表明(经济活动和就业市场状况的)进展将可持续下去,随后才会调整购买计划的规模。”

但FOMC同时暗示,资产购买计划规模很可能会在近期内被削减,指出“为了判定何时开始放缓资产购买的步伐,FOMC将在未来几次会议上评估收到的信息是否继续可对FOMC的预期形成支持,即就业市场状况正在改善,且通胀正在朝着其长期目标运动”。而在此以前,FOMC在其声明中的措辞是准备“提高或降低资产购买的速度”,并未提及“未来几次会议”的字眼。

MC并未对联邦基金利率的展望作出改动,仍保持以前的措辞,即只要失业率仍保持在6.5%上方,则联邦基金利率就将维持不变。FOMC还预计,未来一两年中通胀率不会超过2.5%。

3.与7月份声明相比,这份声明中对经济活动的描述略有降温。声明指出,近几个月以来“就业市场状况的某些指标”已显示出进一步改善,与上一份声明中使用的措辞相比略显谨慎。尽管近以来的住房市场报告表现不一,但除了抵押贷款利率“进一步上升”以外,FOMC仍保留了“住房部门一直都在增强”的措辞。

声明还明确指出:“如果近几个月以来财政状况的紧缩形势持续下去,则可能导致经济和就业市场的改善速度放缓。”

4.至于与会者作出的经济前景预期,2013年第四季度失业率集中趋势的中值略微下调至7.2%,2014年第四季度下调至6.6%。与此同时,截至2013年底的实际GDP增长预期则被下调0.3个百分点,至2.15%;截至2014年底的实际GDP增长预期被下调0.25个百分点,至3.0%。对于2016年的经济前景,与会者首次预计实际GDP增长2.85%,核心通胀率为1.95%,失业率为5.65%,仅比已被下调至5.5%的长期失业率高0.15个百分点。更长期实际GDP增长预期则从此前的2.4%略微下调至2.35%。

5.对于截至2013年底和2014年底的联邦基金利率前景,与会者的预期(除去四个预期以外的平均值)仍保持在0.13%,2015年底则下降15个基点,至0.81%。与会者预计,2016年底以前联邦基金利率将会上升至1.81%,远低于对更长期利率所预期的3.25%到4.25%区间。(星云)

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