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贵州茅台提价对业绩影响正面图降

2019-01-14 11:22:06

  贵州茅台:提价对业绩影响正面(图)

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  贵州茅台(600519,股吧)于12月15日发布公告称,自2011年1月1日起适当上调产品出厂价格,平均上调幅度为20%左右

。我们认为,提价将会对2011年的业绩产生积极的影响。

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  渠道利润差过大、幸福与责任如果你现在就决定要承担生活的责任供求矛盾和通胀共同导致提价。以53°飞天茅台为例,出厂价499元/不幸的家庭各有各的不同——托尔斯泰)这意味着幸福是种情感瓶,但目前零售价普遍在1000元/瓶以上,部分地区甚防腐涂料至达到1280元/瓶,经销商的利润空间远大于茅台酒厂,国家、企业、经销商之间的利润分配显然不均衡。此外,茅台酒供求矛盾的问题已经不是一年两年了,但囿于酱香型白酒的工艺和产业政策,产能不可能瞬间放大很多,提价只是解决这种矛盾的次优选择。我们认为,茅台酒的供求矛盾在将来很长一段时间仍然继续存在,再加上通货膨胀因素,公司未来的提价仍是必然。

  提价示范效应即将显现。茅台此次平均提价幅度为20%,高于去年13%的水平,反映了供求矛盾的加剧和公司话语权的增强。我们认为,茅台的提价把前一阶段“物价调控将会影响白酒企业提价”的说法推翻,相对于其他食品,白酒作为可选消费品受管制的程度要小得多。因此,示范效应将会让其他白酒企业采取跟随策常用健身器材略,我们推荐的五粮液(000858,股吧)、山西汾酒等公司提价的预期将会进一步加强。

  基于以上分析,我们预期公司2010年、2011年EPS为5.52元、7.64元,目前股价分别对应36倍、26倍的市盈率。2011年释放业绩的预期在加强,维持“强烈推荐”投资评级。

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